近期，2025年11月央行召开的打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议，首次明确稳定币是虚拟货币的一种形式 。稳定币的话题，引起市场的讨论火上热搜。而依据2021年央行等十部门发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动，这一规定至今仍具有法律效力。

      此外，稳定币因无法满足身份识别、反洗钱等合规要求，存在诸多非法活动风险，监管部门也持续打击相关非法金融行为，以此维护经济金融秩序和公众财产安全。

     然而，RWA并不等于稳定币，二者是加密金融生态中属性与功能截然不同的两个概念。但并非全盘禁止，而是禁止涉代币的RWA金融化行为，同时鼓励合规的资产数字化探索。那RWA在中国涉及三大法律雷区有哪些呢？

1.非法集资罪的法律利剑高悬

     根据《刑法》第176条，非法吸收公众存款罪最高可判处十年有期徒刑；若涉及资金池运作、承诺保本付息等特征，极易被认定为非法集资。RWA项目若向不特定公众发行代币并承诺资产收益，本质上与非法集资的构成要件高度重合。

2. 证券发行许可的硬性门槛

     《证券法》第9条规定，公开发行证券必须经国务院证券监督管理机构核准。RWA代币若被认定为证券属性（如具备投资回报预期），则其发行必须获得证监会批准。目前中国尚未有任何代币化资产获得公开发行许可。

3.外汇管制与资本流动壁垒

     RWA项目常涉及跨境资产配置，但中国严格执行《外汇管理条例》，禁止未经许可的跨境资本流动。通过代币将境内资产与境外资金挂钩，可能涉嫌逃避外汇监管，面临行政处罚甚至刑事责任。